2022/4/27 王文良
是什麼致命的原因
讓台股4月崩跌千點?
通膨將對電子業產生海嘯般衝擊
4/27台股開盤一度重挫超過400點，成交量雖較前一日增加，卻無助大盤反攻，大跌主要有四個原因:
(1) 美股重挫，恐慌指數飆升
(2) 北京疫情，中國擴大封城
(3) 俄烏戰爭，俄國外長核彈威脅
(4) 通膨造成所造成消費預算排擠
四個大跌的原因當中，美股、中國、核彈都不是最重要的，聯準會縮表升息已成共識；中國封城措施是對抗疫情的決心與作為，面對疫情不做任何處置放任疫情擴散對台灣更不利；俄烏戰事一拖再拖，拖到麻木。對股市影響最長久，最不能忽視是第4點:通膨造成消費預算排擠，將對電子業將造成海嘯般的衝擊。
面板報價去年8月反轉至今未見好轉，賣場大尺吋電視機價格持續降價，TV面板驅動IC大廠聯詠、天鈺4/27收盤時本益比竟不到6倍，友達、群創，按照「去年」EPS(6.44、5.53元)計算，本益比各為2.54、2.4倍，不論是驅動IC還是面板双虎，這麼低的本益比能買嗎?當然不行，物價飆漲，更換電視機不會成為消費者當務之急，庫存從終端客戶開始累積，報價下跌產業趨勢向下，本益比成無意義的數字，外資持續調降友達、群創目標價。
手機第一季銷售量減少11%，聯發科甫結束的法說會下修全年手機銷售預估，當手機售價超越電視、NB、PC、遊戲機，手機價值因效能大幅提升導致效能過剩，換機週期拉長，一旦手機受消費預算排擠，對電子股非常不利，幾乎所有的電子業都屬於手機供應鏈，組裝代工、IC設計、射頻元件、晶圓代工，最大成長動能通通是手機。今年第一季穩懋營收55億，較去年第四季衰退22%，手機PA(功率放大器)需求疲弱、產能利用率下滑，去年12月穩懋股價逼近400，如今腰斬。
台積電每天利多不斷，內有政府支持供地供電過環評，外有外資頻發看好報告，買進台積電成為全民運動，到4/22為止台積電股東戶數高達128萬，大勝聯電、中鋼，4/27台股跳空大跌，散戶紛紛危機入市，台積電零股交易爆量722萬股。未來的基本面主導現在的技術面，股價從688跌到526(4/27收最低)，技術面趨勢確定向下的台積電今年資本支出高達440億美元(1.2兆台幣)震撼業界，過度擴張的企業最怕經濟衰退，當惡性通膨來臨，晶片庫存堆積、手機需求反轉，對護國神山的震撼，成本600以上的投資人已提早感受。
蘋果、高通、聯發科的手機晶片是台積電重要營收來源，既然手機市場衰退必然，股價跌深後反彈建議減碼。其他電子股持股比例高的人，切勿攤平任何股票，同樣利用反彈脫困，提高現金部位，才能挺過惡性通膨對景氣、電子業與股票市場的傷害。
是什麼致命的原因
讓台股4月崩跌千點?
通膨將對電子業產生海嘯般衝擊
4/27台股開盤一度重挫超過400點，成交量雖較前一日增加，卻無助大盤反攻，大跌主要有四個原因:
(1) 美股重挫，恐慌指數飆升
(2) 北京疫情，中國擴大封城
(3) 俄烏戰爭，俄國外長核彈威脅
(4) 通膨造成所造成消費預算排擠
四個大跌的原因當中，美股、中國、核彈都不是最重要的，聯準會縮表升息已成共識；中國封城措施是對抗疫情的決心與作為，面對疫情不做任何處置放任疫情擴散對台灣更不利；俄烏戰事一拖再拖，拖到麻木。對股市影響最長久，最不能忽視是第4點:通膨造成消費預算排擠，將對電子業將造成海嘯般的衝擊。
面板報價去年8月反轉至今未見好轉，賣場大尺吋電視機價格持續降價，TV面板驅動IC大廠聯詠、天鈺4/27收盤時本益比竟不到6倍，友達、群創，按照「去年」EPS(6.44、5.53元)計算，本益比各為2.54、2.4倍，不論是驅動IC還是面板双虎，這麼低的本益比能買嗎?當然不行，物價飆漲，更換電視機不會成為消費者當務之急，庫存從終端客戶開始累積，報價下跌產業趨勢向下，本益比成無意義的數字，外資持續調降友達、群創目標價。
手機第一季銷售量減少11%，聯發科甫結束的法說會下修全年手機銷售預估，當手機售價超越電視、NB、PC、遊戲機，手機價值因效能大幅提升導致效能過剩，換機週期拉長，一旦手機受消費預算排擠，對電子股非常不利，幾乎所有的電子業都屬於手機供應鏈，組裝代工、IC設計、射頻元件、晶圓代工，最大成長動能通通是手機。今年第一季穩懋營收55億，較去年第四季衰退22%，手機PA(功率放大器)需求疲弱、產能利用率下滑，去年12月穩懋股價逼近400，如今腰斬。
台積電每天利多不斷，內有政府支持供地供電過環評，外有外資頻發看好報告，買進台積電成為全民運動，到4/22為止台積電股東戶數高達128萬，大勝聯電、中鋼，4/27台股跳空大跌，散戶紛紛危機入市，台積電零股交易爆量722萬股。未來的基本面主導現在的技術面，股價從688跌到526(4/27收最低)，技術面趨勢確定向下的台積電今年資本支出高達440億美元(1.2兆台幣)震撼業界，過度擴張的企業最怕經濟衰退，當惡性通膨來臨，晶片庫存堆積、手機需求反轉，對護國神山的震撼，成本600以上的投資人已提早感受。
蘋果、高通、聯發科的手機晶片是台積電重要營收來源，既然手機市場衰退必然，股價跌深後反彈建議減碼。其他電子股持股比例高的人，切勿攤平任何股票，同樣利用反彈脫困，提高現金部位，才能挺過惡性通膨對景氣、電子業與股票市場的傷害。